将来一周经济瞻望：美国经济基本牢固 支撑美联
作者：[db:作者]日期：2025/01/26 浏览：
估计美国第四序度海内出产总值（GDP）将按年率盘算增加 2.7%，这得益于持重的花费者付出跟微弱的休息力市场。
估计美联储将保持假贷本钱稳固，政策制订者表示往年将有两次降息。
寰球经济数据估计喜忧各半，美国经济表示将优于欧洲及寰球其余兴旺经济体，而法国跟德国等国度估计增加乏力。
2024 年最后阶段，美国经济在持重的花费者付出推进下，坚持着舒服的增加速率，与寰球其余经济体的差距进一步拉年夜。
接收彭博社考察的经济学家估计，当局对第四序度海内出产总值（即出产的商品跟效劳总跟）的开端估量将表现按年率盘算增加 2.7%。此前已持续两个季度实现约 3% 的增加。
2024 岁终美国经济基本牢固
美国经济运动讲演将于周四宣布，在需要持重且通胀固执的配景下，外界广泛估计官员们将保持假贷本钱稳固。在客岁 12 月的集会上，政策制订者表示往年仅会有两次降息。
估计 GDP 数据将表现，受微弱休息力市场推进，商品跟效劳的团体花费持续第二个季度超越 3% 的年化增速。这有助于说明为何美国经济连续优于欧洲及寰球其余兴旺经济体。
与美国构成对照的是，估计下周颁布的数据将表现，2024 年最后多少个月法国经济停止，德国经济略有压缩。同样定于周四宣布的更普遍的欧元区 GDP 数据，估计将表现增加乏力，连续多年来的疲软态势。
周五颁布的美国月度家庭付出数据可能会表现进入 2025 年的经济开展势头。经济学家还估计，团体收入跟付出讲演将表现，美联储青眼的通胀指标较上月略有回升。
彭博经济观念
“固然存款拖欠率始终在回升，尤其是低收入家庭，但占花费者付出约 40% 的富饶家庭从股市反弹跟资产增值中受益。咱们在 2025 年花费猜测中斟酌到了这一旌旗灯号，当初估计付出放缓的速率将比之前预期的更为陡峭。”
—— 经济学家安娜・王（Anna Wong）、斯图尔特・保罗（Stuart Paul）、伊丽莎・温格（Eliza Winger）、埃斯特尔・欧（Estelle Ou）跟克里斯・G・柯林斯（Chris G． Collins）。
向北看，估计加拿年夜央即将于周三降息 25 个基点，此前持续两次降息 50 个基点后，此次步调有所放缓。此时美国总统唐纳德・特朗普的要挟正带来相称年夜的不断定性。
11 月的 GDP 数据以及 12 月的开端预估数据将表现美国年夜选跟加拿年夜总理贾斯廷・特鲁多的贩卖税假期对经济的影响。
本周央行利率决议
其余处所，欧元区跟瑞典的降息以及巴西 100 个基点的加息是估计的重点变乱。来自日本的多少份讲演以及英国财务年夜臣的一次主要报告也将吸引投资者的存眷。
亚洲
本周亚洲绝对安静，该地域年夜局部处所将从周三开端庆贺夏历新年。
日本是个破例。上周五，日本央行决议将利率进步到 17 年来的最高程度，随后本周经济数据麋集宣布。周二将颁布 12 月效劳业企业出产者价钱数据，估计将再次回升。越日将颁布花费者信念数据。
周五将片面懂得日本其余经济情形：12 月赋闲率可能坚持稳固，而东京（作为最年夜都会及天下经济的代表）1 月花费者价钱可能略有回升。同时，估计 12 月批发贩卖与上月比拟变更不年夜，住房动工量可能降幅放慢。12 月产业出产开端数据也将颁布。
澳年夜利亚将宣布多项指标，包含 12 月花费者价钱数据，估计较上年将有所回升。周四将颁布第四序度收支口价钱数据，周五将颁布 2024 年最后三个月的出产者价钱数据。
周四跟周五，新西兰将宣布商业数据以及花费者跟企业信念数据。
在菲律宾，周四颁布的数据估计将表现第四序度 GDP 增速快于前三个月。泰国周五将颁布商业跟制作业出产数据，为本周画上句号。
在亚洲其余地域，巴基斯坦央行估计周一降息，斯里兰卡官员将于周三发布其政策利率。
欧洲、中东、非洲
周四，欧洲央行治理委员会往年初次决议集会多少乎确定会降息 25 个基点。
因为政策制订者对特朗普可能实行的政策觉得担心，且对通胀危险绝对悲观，可能会进一步降息。投资者将外行长克里斯蒂娜・拉加德发布降息后对记者的批评中寻觅线索。
除了周一备受存眷的德国 IFO 贸易景气讲演外，第四序度 GDP 数据将在欧洲央行决议前多少小时颁布。
这些数据可能表现，德国经济压缩、法国经济停止以及意年夜利经济幽微增加，连累了全部地域，估计该地域团体增加率仅为 0.1%。
欧元区第四序度增加可能放缓
（图表，欧元区季度 GDP 增加，包含德国、法国、意年夜利、西班牙的各季度数据及预估）
备注：德国统计机构已颁布第四序度开端预估数据
同样会影响官员决议的另有西班牙的通胀数据，估计 1 月将保持在 2.8% 稳定。其余相似讲演将于周五颁布，估计德国通胀率将保持在 2.8%，法国估计将略有回升至 1.9%。欧元区团体数据将于下周颁布。
在英国，投资者可能会存眷财务年夜臣瑞秋・里夫斯周三对于经济增加的主要报告，此前金融市场在往年年终阅历动乱，且经济坏新闻一直。英国央行行长安德鲁・贝利及共事将于周三就金融稳固成绩向议员作证。
在该地域其余处所，南非跟尼日利亚将颁布通胀数据片面改造的细节。两都城将参考年份改为 2024 年，并对某些指数从新加权。尼日利亚还将从新调剂其 GDP 数据基数。
多项货泉政策决议已排期：
周一在莫桑比克，政策制订者将保持要害利率在 12.75%，以把持减速至 11 个月高点的通胀，且因为与推举相干的动乱，估计通胀还将进一步回升。
统一天，加纳估计将保持假贷本钱稳定，由于官员们试图把持客岁均匀为 23% 的通胀，估计到第四序度通胀才会回到央行设定的 6% - 10% 目的区间。
回到欧洲，周二，匈牙利政策制订者在花费者价钱飙升后，估计将保持利率在欧盟最高的 6.5%。
瑞典央行周三可能会降息 25 个基点至 2.25%，这是其宽松政策举动中的第六次调剂。此前，在通胀放缓幅度超越预期后，年夜少数政策制订者近期已开释出此类举动旌旗灯号。
越日在南非，官员们可能也会持续第三次降息 25 个基点至 7.5%。他们估计至少到 2025 年年中，通胀将保持在 4.5% 的目的区间中点以下。
拉丁美洲
智利央行在从前 12 次集会中有 11 次放宽政策后，将于周二召闭会议。该国经济增加势头始终在削弱，但 2024 年总体通胀率现实上有所回升，动力价钱压力以及比索疲软，使得剖析师猜测利率将保持在 5%。
估计智利保持利率稳定，哥伦比亚估计降息
剖析师估计智利将保持在 5%，哥伦比亚将降息 25 个基点
（图表，智利跟哥伦比亚的利率变更，包含 2023 年 7 月 - 2025 年 1 月各月猜测，智利可能保持在 5%，哥伦比亚可能降至 9.25%）
备注：1 月猜测数据为考察中位数估量
哥伦比亚央行很可能持续第 10 次降息，降至 9.25%。客岁 12 月，因为对巴西财务掉衡的担心激发该地域市场震动，政策制订者放缓了降息步调。
尔后通胀预期好转，这可能成为政策制订者停息降息的来由。
2024 年墨西哥经济估计持续第三年放缓
估计第四序度增加率为 0.2%，同比增加 1.4%
（图表，墨西哥年度 GDP 数据，包含各季度同比、环比数据及 2024 年第四序度猜测，2024 年 GDP 猜测为 1.3%，2021 - 2023 年 GDP 分辨为 4.7%、3.9%、3.2%）
备注：2024 年 GDP 预估来自彭博经济；2024 年第四序度预估来自考察
墨西哥将在第四序度产出开端数据颁布前，颁布 2024 年整年商业数据以及 12 月赋闲率。剖析师已下调 10 - 12 月的预估，一些人估计与前三个月比拟将呈现负增加。
巴西将颁布其存款跟当局估算均衡讲演，以及最普遍的通胀指标，同时该国央即将宣布预期考察。
估计巴西持续第四次加息
估计央即将加息 100 个基点至 13.25%
（图表，巴西基准利率变更，2019 - 2025 年 1 月 29 日估计加息至 13.25%）
巴西央行也将召开往年初次货泉政策集会，并许诺持续第二次加息 100 个基点，将利率进步到 13.25%。通胀率进一步高于 3% 的目的，且通胀预期掉控。
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