原油买卖逻辑转空？
作者：[db:作者]日期：2025/02/10 浏览：
期货日报
春节长假时期，美国特朗普当局发布以芬太尼等成绩为由，先后对加拿年夜、墨西哥跟中国商品加征10%~25%不等的关税。此中，美国从加拿年夜入口的动力将征收10%的关税，墨西哥动力入口关税为25%。中国为保卫本身正当权利，发布自2025年2月10日起，对原产于美国的原油加征10%的关税。近期海内外原油期货市场买卖逻辑转向偏空思绪，油价浮现震动偏弱走势。
特朗普第二任期伊始，便敏捷开拓了新的阵线——对全部重要商业国度“宣战”。春节时期，特朗普当局商业“新政”重要波及三个国度，而上述国度与美国之间的商业总额在2023年时就到达了惊人的2.05万亿美元，占美国整年商业总额的约40.7%。美国这种到处“开火”的战略，无疑将在寰球范畴内激发连锁反映，影响到从北美到亚洲再到欧洲的普遍地区。经由过程如许的倔强手腕，特朗普仿佛用意重塑寰球商业格式，但同时也给寰球经济稳固带来史无前例的挑衅，触发一系列庞杂的经济成果。
因为寰球化时期的供给链早已深度嵌入各国经济之中，25%的关税不只会进步本钱，还可能招致供给链杂乱，终极影响寰球经济苏醒节拍。据英国智库国度经济跟社会研讨所（NIESR）猜测，特朗普假如对寰球征收10%的关税以及对中国征收60%的关税，将在5年内连累寰球GDP萎缩2%，商业量降落6%，这对寰球经济以及商品需要都将构成较年夜负面影响。
在此次加征关税清单中，美国对从加拿年夜入口的动力将征收10%的关税，对墨西哥动力的入口关税为25%。美国动力部的数据表现，加拿年夜跟墨西哥是美国原油入口最年夜的起源国，很多美国炼油厂，尤其是美国中西部地域的炼油厂，重要依附墨西哥跟加拿年夜的重质原油。据统计，这两个国度共计占美国炼油厂加工成汽油跟取暖和油等燃料的石油的25%阁下。现在加拿年夜400万~430万桶/日的原油出口多少乎全体流入美国，此中约70%由美国中西部的炼油厂加工，而墨西哥约50万桶/日的原油出口至美国。一旦关税失效，美国中西部跟落基山地域的替换原油供给将遭到限度，估计这些地域的产量将增加。
只管随后美国跟加拿年夜、墨西哥告竣协定，延后一个月实行加征关税办法，但关税会形成不用要的经济凌乱并推进通货收缩，将对寰球经济构成负面影响并减弱原油需要预期。
中国对美国原油入口商品加征关税可能对原油期货发生以下影响：一是在供给方面，中国事美国原油的主要出口市场，加征关税会增添中国入口美国原油的本钱，可能招致中国增加从美国的原油入口，使美国原油出口量降落，增添寰球原油市场的供给压力，对原油期货价钱发生下行压力。为了补充从美国入口原油增加的空缺，中国可能追求从其余原油出口国增添入口，如中东等，转变寰球原油供给格式，影响差别产地的原油期货价钱。
二是在需要方面，中国原油需要预期降落。由于加征关税可能克制中国对原油的需要增加预期，作为寰球最年夜的原油入口国，其需要变更对寰球市场影响明显，原油期货价钱可能因而承压。而商业摩擦进级可能进一步连累寰球经济增加，增加对原油的需要，影响原油期货价钱。
团体来看，加征关税将激发寰球经济放缓担心，而经济增加疲软将连累原油需要，在中临时对油价构成负面影响。而加拿年夜跟墨西哥作为美国主要的原油入口国，加征关税或在短期推升炼油厂入口本钱，下降其加工利润，招致增产，进而增加对原油的需要，给原油期货价钱带来下行压力。（作者单元：宝城期货）
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